PT Bukit Asam Tbk (PTBA) mencatat kenaikan harga jual rata-rata atau average selling price (ASP) batu bara sebesar 11% secara tahunan menjadi US$ 61,6 per ton selama sembilan bulan pertama 2026. Kenaikan tersebut ditopang penguatan harga ekspor dan domestik, serta penerapan skema cost-plus dalam sebagian penjualan kepada PT PLN.
Dilansir dari Investor Daily, Selasa (10/11/2026), manajemen PTBA menyampaikan perkembangan tersebut dalam paparan kinerja perusahaan pada 5 November 2026. ASP ekspor meningkat 25% secara tahunan menjadi Rp 1,3 juta per ton atau US$ 72,3 per ton, sedangkan ASP domestik naik 6,5% menjadi Rp 895.000 per ton atau US$ 49,7 per ton.
Menurut ulasan Stockbit Sekuritas, peningkatan ASP domestik didukung penerapan skema cost-plus pada sebagian penjualan kepada PLN, selain harga domestic market obligation (DMO) sebesar US$ 70 per ton.
Stockbit Sekuritas memperkirakan harga jual domestik masih bertahan stabil hingga penghujung 2026 karena skema tersebut berlanjut.
“Manajemen memperkirakan ASP domestik akan tetap stabil hingga akhir 2026 seiring berlanjutnya skema tersebut,” tulis Stockbit Sekuritas dalam ulasannya.
Selain perbaikan harga jual, PTBA berhasil menegosiasikan penurunan porsi kewajiban DMO melalui kesepakatan dengan PLN. Menurut Stockbit Sekuritas, porsi DMO perusahaan diproyeksikan menjadi 34% dari total penjualan sepanjang 2026, lebih rendah dibandingkan 50% pada 2025.
Di sisi operasional, PTBA menyesuaikan target penjualan batu bara 2026 menjadi 48 juta ton dari sebelumnya 49,5 juta ton. Stockbit Sekuritas menyebut curah hujan tinggi pada kuartal I 2026 dan keterlambatan operasional jalur Keramasan sebagai penyebab penurunan target tersebut.
Perseroan juga tengah mempersiapkan pengajuan Rencana Kerja dan Anggaran Biaya (RKAB) 2027. Volume yang diajukan diperkirakan sedikit meningkat dibandingkan kuota RKAB 2026 sebesar 53,2 juta ton.
Stockbit Sekuritas turut mengungkap rencana pengaktifan kembali tambang Ombilin pada 2027. Tambang tersebut memiliki nilai kalori batu bara lebih tinggi dengan kapasitas produksi hingga 500.000 ton per tahun.
“Ke depan, PTBA berencana untuk kembali mengaktifkan tambang Ombilin yang memiliki nilai kalori yang lebih tinggi pada 2027, dengan kapasitas hingga 500.000 ton per tahun,” tulis Stockbit Sekuritas.
Manajemen juga menyampaikan bahwa Danantara mendorong pengembalian ketentuan DMO ke struktur awal, yakni 25% dari produksi bagi seluruh produsen batu bara. Perubahan kebijakan tersebut berpotensi mengurangi porsi kewajiban domestik PTBA dibandingkan ketentuan yang berlaku saat ini.
Dari sisi kinerja keuangan, PTBA membukukan laba bersih Rp 4,41 triliun hingga September 2026. Angka tersebut meningkat 216,4% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya sebesar Rp 1,39 triliun, sementara pendapatan usaha tumbuh 12,4% menjadi Rp 35,2 triliun.
Citi menilai prospek bisnis PTBA didukung potensi peningkatan kuota batu bara, perbaikan harga jual domestik, serta minimnya gangguan logistik. Analis tersebut juga mencatat peluang tambahan alokasi ekspor dan peningkatan kapasitas logistik perusahaan.
“PTBA juga berpotensi mendapatkan realokasi penjualan ekspor, yang menawarkan kenaikan lanjutan,” tulis Citi dalam riset yang dikutip pada 6 November 2026.
Menurut Citi, PTBA memperoleh tambahan penugasan pasokan batu bara kepada PLN dengan harga lebih baik atau di atas US$ 70 per ton. Perusahaan juga sedang berdiskusi dengan pemerintah untuk memperoleh tambahan alokasi ekspor.
Untuk infrastruktur, jalur kereta api Tanjung Enim-Keramasan telah selesai dibangun. PTBA kini menunggu penyelesaian pengembangan pelabuhan oleh PT Kereta Api Indonesia (KAI), yang ditargetkan rampung pada Juli 2027.
Citi menyebut manajemen menargetkan volume pengangkutan melalui jalur tersebut mencapai 8,5 juta ton pada 2027, dibandingkan kapasitas desain sebesar 20 juta ton per tahun.
Citi mempertahankan rekomendasi beli saham PTBA dengan target harga Rp 3.900. Target tersebut mencerminkan potensi kenaikan 32% dibandingkan harga Rp 2.950 saat riset disusun, sementara imbal hasil dividen diperkirakan mencapai 11,8%. Editors Team
